行情走勢(shì)：18年整體商品行情呈現(xiàn)倒V形走勢(shì)，而17年整體處于V形。油脂方面，三大油脂走勢(shì)分化。菜油全年漲幅1.35%，豆油全年跌幅4.66%，棕櫚油全年跌幅12.97%。棕櫚油基本處于震蕩下行趨勢(shì)，馬來西亞產(chǎn)量全年處于增長(zhǎng)中，導(dǎo)致棕櫚油比較弱。10月份之前一直圍繞5500-6000元/噸區(qū)間震蕩，但10月以后則跌跌不休，從6000元/噸跌至5250元/噸。菜油全年圍繞6300-6800區(qū)間震蕩，只有5月底到6月初暴漲一次高的觸及7200元/噸。

后市展望：經(jīng)過2017年2018年的大幅下跌之后，留給油脂下跌的空間已經(jīng)不足，2019年油脂的行情有望磨底筑底反彈。三大油脂走勢(shì)將繼續(xù)保持分化，菜油更強(qiáng)，其次豆油，棕櫚油比較弱。整體全球油脂供需仍寬松，收縮趨勢(shì)并不明顯，但行情將在周期性擴(kuò)張和階段性收縮中震蕩反復(fù)。

美國(guó)大豆種植面積有望下降，進(jìn)口大豆打折，調(diào)低蛋白含量，進(jìn)口蛋白粕將放緩豆粕需求，間接加速豆油去庫存。

棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性去庫存階段，價(jià)格有望筑底反彈。2019年棕櫚油產(chǎn)量增速有望放緩，供給壓力減弱。印尼與馬來采取降低出口關(guān)稅、增加生物柴油參混率，均有利于去庫存。

全球菜籽減產(chǎn)，且隨著國(guó)內(nèi)臨儲(chǔ)菜籽油的拍賣完畢，菜油供應(yīng)緊平衡，菜油預(yù)計(jì)將成為油脂領(lǐng)漲品種。

但上漲的力量不是一蹴而就，必須尋找合適的契點(diǎn)，現(xiàn)實(shí)是油脂供應(yīng)寬松，多空交織，2019年尋找階段性行情才是重中之中。